Dívidas Externas à Contabilidade
Cinco das maiores empresas de tecnologia dos Estados Unidos acumulam cerca de R$ 8,4 trilhões em dívidas fora de seus balanços contábeis, superando as dívidas oficiais em quase oito vezes. Esses compromissos financeiros são usados para financiar a expansão de data centers voltados à inteligência artificial (IA).
Crescimento Exponencial
O volume de dívidas mantidas fora dos registros contábeis cresceu aproximadamente oito vezes em quatro anos, entre Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta e Oracle. Embora essa estrutura remeta ao modelo utilizado pela Enron antes de seu colapso, a prática é considerada legal devido às exigências de transparência e divulgação introduzidas após o escândalo da empresa estadunidense.
Estrutura de Entidades Separadas
O mecanismo consiste em transferir dívidas relacionadas à compra de chips, servidores e infraestrutura energética para entidades jurídicas independentes, frequentemente organizadas na forma de joint ventures. Essa prática permite que os compromissos financeiros deixem de ser registrados diretamente nos balanços das empresas de tecnologia.
Exemplos Práticos
Um dos exemplos citados é o projeto do data center Hyperion, da Meta, na Louisiana, onde a Meta e a Blue Owl Capital aportaram recursos em uma estrutura independente que assumiu R$ 137,4 bilhões em dívidas. Outro exemplo é a Oracle, que possui R$ 1,3 trilhão em obrigações de arrendamento futuros.
Impacto da Expansão da IA
O estudo destaca que a escala dessas operações é um dos principais pontos de atenção. Somente a Meta teria aproximadamente R$ 2,1 trilhão em dívidas fora do balanço, montante quase três vezes superior à dívida oficialmente declarada pela empresa. O volume dessas obrigações teria aumentado cerca de 30 vezes nos últimos quatro anos.
Impacto Futuro
Quando um data center entra em operação, seus contratos de arrendamento passam a integrar o balanço da empresa. Caso a demanda por IA fique abaixo das expectativas, a instalação poderá sofrer desvalorização, fazendo com que as perdas recaiam sobre credores e seguradoras responsáveis pelo financiamento.
Mercado e Agências de Risco
O mercado já demonstra preocupação com o aumento da alavancagem financeira. A S&P rebaixou a classificação de crédito da Oracle, indicando preocupação com a elevada alavancagem da empresa.
Conclusão
As dívidas de tecnologia de IA estão se tornando uma preocupação crescente no mercado de tecnologia. É essencial que as empresas de tecnologia transparentem esses compromissos financeiros para evitar futuros escândalos e garantir a confiabilidade dos balanços contábeis.