Investimentos em Data Centers
Os gastos globais com data centers podem ultrapassar US$ 30 trilhões até 2050, segundo projeção da PwC. Isso se aproxima do estoque de títulos do Tesouro dos Estados Unidos e supera os investimentos realizados durante os ciclos de expansão das ferrovias e das empresas pontocom, mesmo após o ajuste pela inflação.
Investimentos em Anthropic
A Anthropic, uma das empresas no centro dessa corrida, planeja gastar US$ 518 bilhões nos próximos anos, de acordo com seu prospecto de oferta pública de ações analisado pela Reuters. Isso equivale a mais de 100 vezes a receita registrada pela empresa em 2025.
Dúvidas Sobre Retorno
Os defensores desses investimentos apostam que a IA terá um impacto econômico maior do que transformações provocadas pela máquina a vapor e pela industrialização. No entanto, grande parte dessa aposta depende de ganhos de produtividade e lucros futuros, para os quais ainda há poucas evidências concretas.
Dificuldades de Produtividade
O JPMorgan afirmou em agosto que os ganhos de produtividade de alcance amplo nos Estados Unidos, país que lidera a corrida pela IA, “continuam difíceis de encontrar”. Isso levanta dúvidas sobre a sustentabilidade das avaliações das empresas do setor.
Estudo da Bain & Company
Um estudo da Bain & Company chegou a uma conclusão semelhante. Segundo a consultoria, os ganhos de produtividade obtidos nos mercados existentes não seriam suficientes para justificar os atuais níveis de investimento. Para fechar essa diferença, seria necessário o surgimento de mercados completamente novos.
Novas Aplicações
Entre as possibilidades estão o uso de robôs guiados por IA e o desenvolvimento de novos materiais para baterias e semicondutores.
Desafios de Infraestrutura
As empresas responsáveis pela infraestrutura da IA nos Estados Unidos, incluindo Google, Amazon e Microsoft, e outras companhias envolvidas na corrida precisariam encontrar mais de US$ 4,2 trilhões em novas receitas nos próximos cinco anos para financiar a expansão, segundo a Bain. Isso representa mais de 3,2% do PIB estadunidense todos os anos.
Riscos de Investimento
A fabricante de chips Nvidia aparece como um exemplo dessa equação. De acordo com uma estimativa do JPMorgan, os ganhos de produtividade dos Estados Unidos precisariam ficar entre 3% e 5% ao ano durante a próxima década para justificar a avaliação da empresa. Isso representaria um aumento significativo em relação à expectativa de crescimento anual de 1,75% do Congressional Budget Office para o mesmo período.
Desafios Futuros
O JPMorgan também alertou que, historicamente, ciclos de expansão tecnológica podem terminar quando os investimentos em infraestrutura deixam de proporcionar retornos suficientes. Além disso, a estrutura alavancada usada para financiar parte da infraestrutura também aumenta os riscos. Uma deterioração relativamente pequena da demanda, atrasos ou queda no valor dos ativos pode provocar perdas muito maiores.
Conclusão
Apesar dos números, executivos da indústria continuam descrevendo um futuro de transformações profundas. O CEO da Anthropic, Dario Amodei, já afirmou que um futuro inteligente será inevitável, embora os riscos associados à IA sejam grandes.